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外汇行情:美国6月CPI同比上涨5.4%创13年来新高

股票
07月14日 18:54
来源: 大块头

美国6月消费者价格指数(CPI)在创新高

美国劳工部周二公布的数据显示,美国6月消费者价格指数(CPI)上涨0.9%,同比上涨5.4%,飙升至 2008 年以来的最高水平。剔除波动较大的食品和能源上涨因素之后,核心CPI上涨 0.9%,较去年同期上涨4.5%;创1991年11月以来的最大涨幅,超过了所有预测,并且显示与经济重新开放相关的成本上升继续加剧通胀压力。

分项指标中,二手车占上个月CPI涨幅的三分之一。6月CPI 的大幅上涨在很大程度上也是由于与更广泛的经济重新开放相关的类别所引发的价格反弹,包括酒店住宿、汽车租赁、服装和机票。

住房成本被视为CPI中更具结构性的组成部分,占整体指数的三分之一,5月上涨0.5%,为2005年10月以来的最大涨幅。酒店住宿涨幅最大,增长7.9% 推动了这一增长。

工资增长在第二季度稳步上升,但消费者价格上涨抵消了部分损失。周四公布的另一份数据显示,经通胀调整后的平均时薪在一个月前下降2.9%后,6月份下降 1.7%。

全美独立企业联合会周二公布的数据显示,47%的小企业主在6月份报告了更高的销售价格,这是自1981年以来的最高比例。消费者预计近期价格会上涨。根据纽约联储的消费者预期调查,6 月份对来年的通胀预期中值升至4.8%的系列高点。

近几个月的同比数据显示,部分原因是所谓的基数效应,即:CPI 在疫情大流行封锁期间(从去年的3月到5月)有所回落。虽然年度数据预计将达到峰值,但尚不清楚未来几个月会出现多少放缓。

部分由政府刺激措施推动的家庭商品支出使企业在面临材料和劳动力短缺的情况下急于完成订单。这种现象导致更高的成本上升,这通常会影响到消费者价格。与此同时,疫情限制的解除正在推动旅行和交通等服务得以从开,这是通胀压力的另一个因素。

美联储为何继续观望

美联储主席鲍威尔一方面承认美国的通胀是超预期的,但另外一方面坚称不会立即加息。事实上市场早前就注意到美国的财长耶伦也曾经说过如果我们最终进入到一个稍高的利率环境,这会对社会以及美联储来说实际上是一个利好十年来我们一直在和过低的通货膨胀以及过低的利率做斗争如果一揽子计划有助于缓解情况,那么这不是一件坏事,相反会是一件好事那么美国的这些政策的考虑目的到底是什么呢?

从08年金融危机以来这十几年时间里,美国一直处于低利率的陷阱,通胀率一直在1%甚至以下区间徘徊,这意味着经济的衰弱。也就是说,当经济没有动力的时候只有用货币政策来推动,美联储不断地通过释放流动性压低市场上的实际融资成本,使它的实际融资成本推动企业扩大生产,从而使更多的人愿意出来工作;或者说让更多的人愿意去金融市场里买股票。在这样一种政策的思路下,就使得推动通胀率上升成为了美联储最重要的一项工作,所以说,要是通胀率如果不上去,美联储可能还会让货币政策继续宽松下去。

那么通胀上升了以后,美联储还会担心另外一件事情,那就是通胀率会不会往下降;因为,在过往的经济数据中美国从八十年代开始就面临着长期停滞的风险,也就意味着美国自身经济动力是不强的。当前美国经济、金融产业空心化意味着在经过了几轮冲击,尤其是疫情冲击之后,美国经济失去动力之后怎么办?这是美联储最关心的问题。

所以即便通胀率上来了美联储就认为,当前的货币政策还有是有效的;但是不是真有效呢?万一通胀水平突然又下降以后怎么办呢?这意味着货币政策仍然还会坚持继续宽松或者在观望一段时间,这就有了耶伦为什么说通胀率很高,反过来对经济是一种利好。

事实上高通胀其实对经济也是有伤害的,健康的经济需要的是适度的通胀率,而通胀究竟要多高和多低才合适?怎样去平衡不是一件容易的事。

美联储什么时候会加息

市场当前预计,美国整体通胀率将在明年第一季度之前保持在4%以上,而核心通胀率在明年夏天之前不太可能低于3%。另外,强劲的经济增长将继续,工人将继续供不应求并进一步推高工资上升压力。

因此,美联储似乎没有理由继续每月购买1200亿美元的国债和MBS。市场将在明天和8月杰克逊霍尔会议上关注杰罗姆鲍威尔的证词,以寻找即将缩减规模的线索。在缩减问题上市场预计缩减将在第4季度开始,并在2022年第2季度末之前相对较快地结束。

美联储已将最新的加息时间表转向2023年初,但我认为这为时已晚,现在预测 2022年下半年将加息两次。


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